发表时间：2017-03-20

今年2月份，相对于IPO圈子的火爆对比鲜明，环保产业并购市场依旧显得低迷。当月股权收购交易共4起，资金共4.8亿元，都不及去年同期。业界人士认为，并购步伐的放缓是资本渠道疏通，优质标的稀缺等多因素共同作用的结果。
 
　　在近5年的第一波越过龙门的领先环保企业以并购为主要方式，已基本实现规模扩张和多元化业务能力建设这两大目标。新的动力将来自环保并购市场确立和加强企业的核心竞争力、参与国际市场等更高层级的追求。因此，2017环保并购市场的最大看点将会是略显沉闷的技术类并购和国际并购。另外，今年一批环保新股实现融资，纷纷建立投资事业部门，在年内这些新买家发起的并购很可能有所体现。
 
　　环保企业需走出“路径依赖”。“为何中国电力结构中火电比例这么高?”新中国成立后，工业发展急需电力设施建设的支持。而火电建设周期短，并且不受地域限制，在煤储量充足的情况下，成为当时最优的选择。经过数十年的建设，我国也就此形成了以火电为主体的能源结构。
 
　　火电大干快上的特性，为我国的工业化飞跃提供了支持，由于众多火电厂也直接催生和培育了我国的烟气污染治理行业。成也萧何败也萧何，我国如今的大气污染已成为国民问题，监管和产能淘汰的结果是，以火电为代表的传统高排放工业产业本身的发展已十分受限，导致下游已有相当体量的烟气治理企业发展受到限制。根据资料显示，近近一两年行业分析文章中不断强调环保企业为谋求长远的发展，则必须顺应趋势，走出对固有客户类型的依赖，重点转向自身更有成长性的客户。
 
　　在本月，传统烟气治理环保企业的转型案例就是为数不多的4个并购案之一。15年底在香港上市的迪诺斯环保是国内前几大板式脱硝催化剂制造商。近一两年的盈利数据并不突出(2015年营收达到1.5亿，利润2550万，均较上一年下降)，与不少烟气治理企业类似，可为行业不景气的缩影。因此，本月迪诺斯环保宣布收购一家主营合同能源管理的企业，迈出了转型的步伐。
 
　　除大气板块的脱硫脱硝外，曾经火热的煤化工污水处理行业，如今是受上游领域影响发展受限的典型。在目前大趋势之下，对曾受惠于运动式高排放行业发展红利的环保企业而言，未来，必须面对如何摆脱红利，谋求下一步发展。

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